高棉价倒逼纺织行业调整

　　去年，国内棉花市场一路高位震荡。棉花减产严重导致供需失衡，棉花加工企业心态极不稳定，这在一定程度上助涨了棉价。
　　
　　2010年，国内棉花市场一路高位震荡。棉花减产严重导致供需失衡，加上国家宏观调控政策的影响，棉花加工企业心态极不稳定，这都在一定程度上助涨了棉价。
　　
　　自去年以来，国内外棉花库存消费比大幅下降，国内棉花受天气影响减产降级明显，上市时间推迟；国家可供调控资源偏低并且本年度来不及补充，下游纺织行业出现明显复苏，继续保持较高水平的棉花消费量。
　　
　　市场供应偏紧
　　
　　虽然2009年国内棉花价格有所上涨，但由于其他农产品价格也有明显上涨，国家为保证粮食生产，大幅上调农产品最低收购保护价，降低了农民弃粮种棉的可能性；而棉花价格波动大、收益低、费工费时的特点也使2010年度国内棉花播种面积并没有明显上升。另外，受天气影响，国内棉花种植时间较往年有所推迟，主产棉区在去年9月中旬分别遭遇低温、阴雨达20多天，致使黄河流域烂铃普遍占10％～20％。新疆地区冷空气活动频繁，阴天多，气温低，吐絮进度南疆晚10天，北疆晚20多天，部分中熟品种的霜前花率不到常年的一半。全国棉花整体品级下降，上市时间推迟一个月，棉花产量和质量都明显下降。棉花产量不但较去年没有增加，还有明显下降。预计2010年度全国棉花产量约620万吨，较上一年度减产约8.7％。
　　
　　虽然2010年度全球主要产棉国除中国、巴基斯坦外都有增产预期，全球棉花总产量较上一年度增加300万吨左右，全球棉花消费量仅增长近70万吨，但产不足需的现象仍然存在。2010年全球棉花库存下降至993万吨，库存消费比下降至37％附近，较4年前下降12个百分点。较低的库存消费比已经威胁全球棉花安全，触发了棉价报复性上涨的警戒线。
　　
　　由于国内棉花产量下降，国家可供调控资源不足，而纺织行业明显复苏，用棉需求较旺盛。在棉花进口配额视市场需要情况足额发放的政策支持下，2010／11年度纺织企业有大幅增加棉花进口的要求。
　　
　　但全球棉花供应偏紧，主要棉花出口国对中国棉花出口数量有限，其中美棉对中国的出口比例下降，对印尼、越南、孟加拉的出口比例上升。印度为保证纺织企业的棉花供应，对棉花出口实行限制措施，年度出口量限制在550万包（93.5万吨）。
　　
　　根据海关的统计数据显示，截至今年1月份，2010年度中国已进口外棉127.5万吨，其中进口美棉44.1万吨，进口印度棉47.1万吨，乌兹别克斯坦棉11.1万吨，澳大利亚棉4.8万吨、巴西棉7.1万吨、布基纳法索棉1.1万吨，从上述六国累计进口115.2万吨，占已进口总量的88.9％。
　　
　　预计2010年度中国进口美棉的数量在120万吨左右，进口印度棉数量在57万吨左右。另外，近5年乌兹别克斯坦、澳大利亚、布基纳法索、巴西对中国出口棉花的最大量分别为37万吨、27万吨、15万吨、9万吨，合计88万吨，均出现在2005／06年度。按照以上六国占中国进口棉市场88％的份额推算，2010年中国进口外棉的数量在300万吨左右。但考虑到西非部分国家的政局动荡，其他几个主要出口国出口量也难达到2005／06年度的出口峰值。预计实际中国进口外棉的数量在280万吨左右，远低于纺织企业的预期。棉花整体供应偏紧，纺织企业正常的用棉需求可能因高棉价而受到抑制。高棉价将加速纺织行业结构调整的过程。
　　
　　供需结构性错位
　　
　　国内棉花减产降级严重，质量品级较上一年度明显下降，而纺织行业产业升级的要求决定了对中高等级棉花、质量好的棉花的需求在增大。
　　
　　2010年参与新体制检验的棉花中，4级以上棉花比例明显缩小，2009年的比例在97％以上，而2010年不足85％。3级以上棉花，2009年的比例在74.3％以上，而2010年不足50％。
　　
　　期货仓单生成不足。截至今年2月底，2010年度郑棉生成仓单不足500张，加上仓单有效预报量也仅有800多张（约3.2万吨），而上年同期为4098张，加上有效预报量有6000多张，今年郑棉仓单的生成量不足2009／2010年度的15％，也远低于往年的平均水平，反应了4级以上棉花供应不足，也同时体现棉企制作仓单棉的热情不足，对现货市场的未来期望较大。仓单生成量不足客观上为期货市场多逼空创造了条件。
　　
　　从国内纺织行业的发展趋势看，纺纱工序正向连续化、自动化、高速化推广应用，使产品的纱支、品质、品种有了质的飞跃，精梳纱、无接头纱、无梭布的比重大大提高，适应了国内外市场“三无一精”（无卷、无接头、无梭、精梳）的发展趋势。纺纱工序和纺纱产品的提升，对纺织原料也有更高的要求。纺织企业对中国高等级棉价格上涨的消化能力较强也体现了这一点。2010年1～12月份国内棉价累计涨幅超过85％，下游棉纱累计涨幅在70％左右，气流纺低支纱因成本较低，涨幅接近100％，普梳32支棉纱织造的棉布平均涨幅不足50％，气流纺10支纱织造的牛仔布涨幅仅30％，但精梳40支生成的宽幅精梳棉布涨幅接近70％，基本消化了棉价上涨带来的压力。企业的利润空间能到了保证。市场上中高等级棉及相应产品走势明显好于中低等级。由于企业生产多根据订单及利润而定。这也不难解释在棉价加速上涨时下游企业拿货积极，而棉价下跌时纱布滞销的原因。
　　
　　从本年度10月份开始，国内229级棉与527级棉价差就不断扩大，两者国内均价价差从往年1500元／吨上升至2000元／吨，目前两者价差已经扩大至3800元／以上。反应出现货市场上中高等级棉的市场仍然较为紧俏。受到国内棉花供求的结构性不平衡影响，预计中高等级棉花与低等级棉价差仍有继续拉大的空间，实际现货价差更大。